Flere av SKAGEN-forvalterne mener imidlertid at mye av optimismen allerede er reflektert i kursene. Derfor har fondene i stor grad vært på jakt etter selskaper og sektorer som har kommet i skyggen av KI-bølgen, men som fortsatt tilbyr attraktiv verdsettelse og gode langsiktige muligheter.
SKAGEN Global: Holder fast ved verdifilosofien
SKAGEN Global hadde et svakere kvartal enn referanseindeksen. Fondet leverte 2,8 prosent avkastning i kvartalet, mens indeksen ga 16,8 prosent. Se nederst i artikkelen for flere avkastningstall. Den viktigste årsaken var fondets begrensede eksponering mot de største teknologiselskapene, som fortsatte å drive markedene oppover. Samtidig mener forvalterne at entusiasmen rundt kunstig intelligens har bidratt til å presse verdsettelsene opp på nivåer som er vanskelige å forsvare.
Bidragsytere
- Aegon var blant fondets beste investeringer etter videre fremgang i selskapets omstilling.
- Alphabet bidro positivt i takt med at markedet i større grad ser selskapet som en vinner innen kunstig intelligens.
- Canadian Pacific steg etter hvert som integrasjonen av Kansas City Southern begynner å gi resultater.
Utfordringer
- Fondets forsiktige holdning til teknologiaksjer gjorde at det ikke holdt tritt med den brede markedsoppgangen.
- Intercontinental Exchange, Abbott Laboratories og TMX Group trakk avkastningen ned i kvartalet.
Posisjonering
- Fondet kjøpte aksjer i japanske Sumitomo, som forvalterne mener er undervurdert i forhold til selskapets langsiktige muligheter.
- Samtidig ble investeringen i Old Dominion Freight Line avviklet etter mer enn syv år i porteføljen.
Utsikter
- Forvalterne mener mange av de mest populære KI-selskapene prises for optimistisk.
- Derfor fortsetter fondet å lete etter kvalitetsselskaper som handles til attraktive priser, også utenfor de mest populære delene av markedet.
SKAGEN Kon-Tiki: Svak Kina-utvikling preget kvartalet
Fremvoksende markeder leverte sterk avkastning i andre kvartal, men fondet ble holdt tilbake av svak kursutvikling i flere av de kinesiske investeringene. SKAGEN Kon-Tiki oppnådde 10,9 prosent avkastning i kvartalet, mot indeksens 26,0 prosent. Flere avkastningstall nederst i artikkelen.
Bidragsytere
- TSMC var blant fondets viktigste bidragsytere og fortsatte å nyte godt av den høye etterspørselen etter halvledere.
- Samsung Electronics leverte også et sterkt bidrag, støttet av høy lønnsomhet i minnebrikkevirksomheten.
- Den polske netthandelsaktøren Allegro steg etter nye avtaler og redusert usikkerhet knyttet til eiersiden.
Utfordringer
- Alibaba hadde et krevende kvartal etter nye regulatoriske utfordringer og svak utvikling i kinesiske aksjemarkeder.
- Også Ping An og Suzano utviklet seg svakt gjennom perioden.
Posisjonering
- Fondet tok inn Telkom Indonesia som ny investering.
- Samtidig økte forvalterne eksponeringen mot flere kinesiske selskaper, blant annet Alibaba, Prosus og Tencent Music.
- LG Electronics ble solgt etter en sterk kursoppgang.
Utsikter
- Forvalterne mener dagens portefølje tilbyr betydelig bedre verdi enn referanseindeksen.
- Selv om enkelte markeder har steget kraftig, ser de fortsatt attraktive muligheter blant selskaper som har kommet i skyggen av KI-bølgen.
SKAGEN Vekst: Ser størst potensial utenfor USA
SKAGEN Vekst leverte positiv avkastning i kvartalet, men svakere enn referanseindeksen. Fondet ga 5,8 prosent avkastning, mot indeksens 12,5 prosent i kvartalet. Flere avkastningstall nederst i artikkelen. Som for flere av de andre fondene var den viktigste årsaken lavere eksponering mot teknologisektoren.
Bidragsytere
- Novo Nordisk var fondets sterkeste bidragsyter etter økt optimisme knyttet til selskapets fedmebehandling.
- Citigroup steg på bakgrunn av sterkere utsikter enn ventet.
- KB Financial fortsatte den gode utviklingen i det sørkoreanske markedet.
Utfordringer
- Bakkafrost ble rammet av svakere laksepriser og økt kostnadsusikkerhet.
- Bonheur og TGS falt i takt med lavere energipriser gjennom kvartalet.
Posisjonering
- Fondet investerte i Option Care Health og Autotrader Group.
- Easyjet ble solgt, mens eksponeringen mot Volvo ble redusert.
- Porteføljen er fortsatt overvektet mot finans, industri og energi, og undervektet teknologi sammenlignet med markedet.
Utsikter
- Forvalterne mener amerikanske aksjer fremstår dyre sammenlignet med både historiske nivåer og andre markeder.
- De ser særlig gode muligheter i Sør-Korea og i selskaper som handles til lave verdsettelser utenfor teknologisektoren.
SKAGEN Focus: På jakt etter oversette muligheter
SKAGEN Focus fortsetter å investere i selskaper som forvalterne mener prises langt under sin underliggende verdi. I et marked der oppmerksomheten er konsentrert rundt et fåtall teknologiselskaper, finner fondet fortsatt mange interessante muligheter andre steder. For andre kvartal leverte SKAGEN Focus 12,4 prosent avkastning mot indeksens 16,8 prosent. Se nederst for flere avkastningstall.
Bidragsytere
- Hyundai Mobis var blant de sterkeste bidragsyterne etter økt oppmerksomhet rundt selskapets verdier og selskapsstyring.
- Lenovo steg kraftig før fondet valgte å selge seg ut da kursmålet ble nådd.
Utfordringer
- Grupo Traxion ble påvirket av usikkerhet knyttet til tollsatser og økonomisk utvikling i Mexico.
- Methanex og Albertsons utviklet seg svakere gjennom kvartalet.
Posisjonering
- Fondet kjøpte Hitachi Construction Machinery, Bangkok Bank og Everest Group.
- Flere av porteføljeselskapene fikk oppkjøpsinteresse i løpet av kvartalet, blant annet Beazer Homes og italienske BMPS.
Utsikter
- Forvalterne mener mindre og mellomstore selskaper fortsatt handles til betydelige rabatter sammenlignet med de største børsnoterte selskapene.
- Porteføljen består av 50 selskaper som etter deres vurdering fortsatt har betydelig oppside.
SKAGEN m2: Ser store verdier i eiendom
Børsnoterte eiendomsselskaper møtte motvind i andre kvartal. Høyere renter, geopolitisk uro og økende usikkerhet i kredittmarkedene dempet investorinteressen gjennom perioden. SKAGEN m2 oppnådde 5,8 prosent avkastning i andre kvartal, mot indeksens 8,4 prosent.
Bidragsytere
- Brookdale Senior Living var fondets sterkeste bidragsyter.
- Helios Towers og Americold Realty Trust leverte også positive bidrag.
Utfordringer
- Cityvarasto falt etter at en stor aksjonær solgte deler av sin eierpost med rabatt.
- Høyere obligasjonsrenter og økte finansieringskostnader la press på sektoren generelt.
Posisjonering
- Fondet har fortsatt størst eksponering mot digital infrastruktur, logistikk, boliger og sosial infrastruktur.
- Det ble ikke gjort større endringer i porteføljen mot slutten av kvartalet.
Utsikter
- Forvalterne mener mange europeiske og nordiske eiendomsselskaper fortsatt prises langt under verdiene på de underliggende eiendommene.
- Bedre markedsforhold, sterkere balanser og lave verdsettelser gjør at de ser et attraktivt potensial i sektoren fremover.
Avkastning per 30. juni 2026
Klikk på tabellen for en større versjon. Perioder over 12 mnd viser gjennomsnittlig årlig avkastning.