Det globale eiendomsfondet SKAGEN m2 fikk et etterlengtet løft på onsdag 20 september med nyheten om at norske Self Storage Group har mottatt et bud fra det amerikanske pensjonsfondet TIAA (Teachers Insurance and Annuity Association of America). Kontanttilbudet på 40 norske kroner per aksje representerer en prisøkning på 66,7% over tirsdagens sluttkurs på Oslo Børs. Budet på 3,6 milliarder norske kroner anbefales av styret, og over 70% av aksjonærene har allerede akseptert det. Oppkjøpet forventes fullført i fjerde kvartal i år, gitt at det ikke oppstår uforutsette hendelser.
Langsiktig investor
SSG er en av de største aktørene innen minilagre i Skandinavia, med over 140 anlegg for privatpersoner og bedriftskunder, og har en spesielt sterk posisjon i Norge. SKAGEN m2 er en av selskapets største eiere med omtrent 2,9% av kapitalen.
Vi investerte for første gang for over fem år siden og har vært en del av selskapets suksessrike reise, som har gitt en årlig gjennomsnittlig avkastning på over 18%. Vår investeringshypotese var fra starten basert på selskapets sterke tilstedeværelse i et voksende markedssegment, kombinert med en attraktiv prising hvor SSG ble handlet med en rabatt på børsen sammenlignet med både europeiske og amerikanske konkurrenter.
Grundig analyse lønner seg
Selskapets potensial som en attraktiv oppkjøpskandidat ble lagt merke til allerede for to år siden, da svenske self storage-selskaper som Green Storage og 24Storage ble kjøpt opp, begge av TIAA. Et år tidligere hadde en amerikansk private equity-aktør kjøpt 25% av aksjene i SSG, og flere store internasjonale investorer fulgte snart etter. Vi innså klart at sannsynligheten for en mulig avtale økte.
Det foreslåtte oppkjøpstilbudet fra TIAA er gode nyheter for andelseiere i SKAGEN m2, spesielt gitt størrelsen på vår posisjon og den attraktive budpremien som nå tilbys. Transaksjonen følger en trend med en rekke vellykkede porteføljeavtaler i en rekke oppkjøpstilbud for børsnoterte eiendomsselskaper de siste årene.
Sterke kontantstrømmer og økonomisk robusthet
Med omtrent 10% av fondets eiendeler investert i self storage, har SKAGEN m2 vært overvektet i dette segmentet sammenlignet med fondets referanseindeks. Dette har vært en bevisst beslutning basert på segmentets sterke kontantstrømmer, økonomisk robusthet og flere interessante dynamiske drivkrefter på etterspørselssiden. Våre andre self storage-selskaper inkluderer Shurgard og Big Yellow Group.
Før oppkjøpsnyheten lå fondet foran sin referanseindeks MSCI ACWI Real Estate Index så langt i år. Du kan lese mer om fondets utvikling, eierskap, og forvalternes tanker om eiendomsmarkedet i den siste månedsrapporten. Den finner du i sin helhet her.