Her er seks grunner til at han anbefaler investorer å løfte blikket utenfor de utviklede markedene.
Attraktive verdsettelser
Aksjer i vekstmarkedene handles i dag med betydelig rabatt sammenlignet med utviklede markeder, enten vi ser på pris i forhold til inntjening, bokførte verdier eller kontantstrøm.
Rabatten viser at mange fortsatt er skeptiske, men nettopp det gir et godt utgangspunkt for fremtidig avkastning. Det finnes flere solide selskaper som prises langt lavere enn tilsvarende selskaper i USA og Europa.
Høyere inntjeningsvekst
Et viktig, men lite kjent poeng, er at inntjeningsveksten i vekstmarkedene nå er høyere enn i utviklede markeder. Etter mange år med motsatt utvikling snudde dette i 2024, og trenden har fortsatt.
Selskapene i vekstmarkedene leverer nå sterkere inntjeningsvekst enn sine motparter i USA og Europa, noe som gir et bedre grunnlag for videre verdiskaping.
Lavt vektede markeder
Etter flere år med svak relativ utvikling er vekstmarkedene fortsatt lavt vektet i mange porteføljer. Mange investorer har betydelig lavere eksponering enn det global aksjeindeks tilsier.
Når få har investert i et marked, betyr det at det er flere som potensielt kan kjøpe enn selge. Dette kan bidra til å løfte markedet dersom interessen og kapitalen begynner å strømme inn.
Sterkere makrobilde enn antatt
Makrobildet i mange fremvoksende økonomier er bedre enn mange tror. Flere land har solide statsfinanser, lav offentlig gjeld og handelsoverskudd, mye takket være høy eksport og innenlandsk produksjon.
Dette gir større robusthet enn i mange utviklede økonomier, som preges av høyere gjeld og vedvarende budsjettunderskudd.
Medvind fra valuta
Historisk har vekstmarkedene hatt god utvikling i perioder med svak dollar. På 2000‑tallet falt svak dollar sammen med sterk avkastning i fremvoksende markeder. De siste årene har bildet vært motsatt. Dollaren har vært sterk og de globale utviklede markedene har hatt stor fremgang.
En svekkelse av dollaren fremover kan derfor bli en viktig medvind for vekstmarkedene.
Kunstig intelligens er avhengig av vekstmarkedene
Kunstig intelligens handler ikke bare om amerikanske teknologiselskaper. En stor del av den fysiske og teknologiske verdikjeden ligger i Asia.
Produksjon av avanserte halvledere og minnebrikker i land som Taiwan og Sør‑Korea er avgjørende for videre AI‑utvikling. Det samme gjelder nøkkelkomponenter til elektriske biler og fornybar energi.
En måte å få eksponering på
For investorer som ønsker bred eksponering mot vekstmarkedene, kan SKAGEN Kon‑Tiki være et aktuelt alternativ. Fondet investerer aktivt i selskaper med attraktiv verdsettelse og langsiktig inntjeningspotensial.
Ifølge porteføljeforvalter Fredrik Bjelland handler forvaltningen om å finne kvalitetsselskaper som er feilpriset, uavhengig av hvilket marked selskapene er notert i.