– Det har hänt en hel del på tillväxtmarknaderna under de år jag har förvaltat SKAGEN Kon‑Tiki. Därför känns dagens läge mer normalt här än för amerikanska investerare, säger Bjelland. Han berättar att fonden har minskat exponeringen mot kinesiska bolag med stark exportinriktning till förmån för strukturella tillväxtområden som försäkringsprodukter.
Sydkorea ökar
Sydkoreanska bolag utgör i dag, tillsammans med Kina, de största innehaven i portföljen. Skiftet från handelsutsatta industribolag till bank‑ och finansaktier beskriver Bjelland som ”det sista steget” mot ett investeringslandskap han jämför med norska sparbanker för 10–15 år sedan. Efter att kinesiska aktier hörde till världens bästa under 2024 har teamet valt att trimma vikten i Kina. I stället utnyttjar de prisfall i teknologibolag – bland annat har de stärkt positionen i Taiwan Semiconductor efter kraftiga kursnedgångar.
Polen, Mexiko och Brasilien driver avkastningen
Tillväxtmarknaderna har hittills under 2025 överträffat de utvecklade marknaderna, med Polen och Mexiko som främsta draglok.
– Vår bästa bidragsgivare i år är ett polskt försäkringsbolag som vi köpte sent 2024. Och Walmart Mexico har visat sig vara en mycket lönsam investering, säger Bjelland. Även Brasilien har en central roll i strategin när fonden letar attraktiva bolag på rea.
– När en marknad är billig eller har fallit mycket finns det goda skäl att titta närmare. Men vi köper inte marknader, vi köper bolag, understryker han.
Se hela intervjun med SKAGEN Kon‑Tikis portföljförvaltare här.